주식 투자를 할 때 전체를 놓고 검색하는 경우도 많지만, 궁극적으로 여러 종목으로 자신만의 포트폴리오를 구성할 때는 주식을 섹터별, 유형별 등으로 구분해서 종목별로 투자 전략이나 관리 전략을 적용하는 것이 필요합니다.
피터린치가 자신의 저서 "전설로 떠나는 월가의 영웅"에서 주식을 유형별로 구분한 것을 참고하시면 좋을 것 같습니다.
피터린치에 따르면 주식은 "저성장주, 대형 우량주, 고성장주, 경기 순환주, 회생주, 자산주" 등의 6가지 유형으로 구분할 수 있다고 합니다. 피터린치는 6가지 유형 모두에 적용되는 보편적인 공식을 찾는 것은 불가능하다고 결론내렸습니다.
6가지 유형별로 맞춤 투자 및 관리 전략을 찾아야한다는 뜻일텐데요. 아래에 각 유형별로 특징, 투자 포인트, 점검 사항 및 매도 시점 등에 대해 정리해봤습니다.
1. 저성장주
1-1. 특징
- 주로 성숙한 대기업으로 대체로 GNP 보다 약간 빠른 속도로 성장하는 회사입니다.
- 지금의 저성장주도 한때는 고성장주였던 경우가 많았습니다.
1-2. 투자 핵심 포인트
- 배당
- 배당률이 얼마인지, 배당이 안정적으로 지급되어왔는지, 증가했는지 등이 핵심입니다.
1-3. 최종점검 목록
- 저성장주 투자에서는 배당이 중요하므로, 배당이 항상 지급되었는지, 꾸준하게 증가했는지 확인해야합니다.
- 배당이 이익에서 차지하는 비중도 확인해서, 비중이 낮은 것을 확인합니다.
1-4. 매도 시점
- 30~50% 상승하면 매도합니다.
- 기본이 악화되면 매도합니다.
- 회사가 2년 연속 시장점유율이 하락하면 매도합니다.
- 주가가 내려가도 배당수익률이 투자자들의 관심을 끌만큼 높지 않으면 매도합니다.
2. 대형 우량주
2-1. 특징
- 민첩하지는 않으나, 저성장주 보다는 빠른 기업입니다.
- 대개 30~50% 이익을 목표로 매매합니다.
- 매도 후에 주가가 오르지 않는 비슷한 대형 우량주로 교체 매매하는 과정을 반복할 수 있습니다.
- 경기 침체 시에 포트폴리오를 잘 방어해주는 역할을 합니다.
2-2. 투자 핵심 포인트
- PER
- PER가 얼마인지, 최근 몇달동안 주가가 급속히 상승했는지, 성장률을 높이기 위해서 어떤 작업이 진행되고 있는가가 핵심입니다.
2-3. 최종점검 목록
- 대형 우량주는 좀처럼 망하지 않을 대기업들여서, 주로 PER로 비싼지의 여부를 판단할 수 있습니다.
- 대기업이어서 사업다악화로 장차 이익이 감소될 가능성이 있는 지는 확인해야합니다.
- 회사의 장기 성장율을 확인하고, 최근 몇년동안 동일한 탄력을 유지하고 있는 지도 점검해야 합니다.
- 이 주식을 영원히 보유할 계획이라면, 이전 침체기와 시장폭락 때 실적이 어떠했는지 확인해야합니다.
2-4. 매도 시점
- 주가가 이익선 위로 올라가거나 PER이 정상적인 범위에서 크게 벗어나면 매도하고 합니다.
(기다렸다가 나중에 더 낮은 가격에 다시 매입하든지, 아니면 다른 대형 우량주를 매입합니다.)
- 동일 업종의 다른 대형 우량주와 비교해서 PER가 높으면 매도합니다.
- 회사 이익의 25%를 차지하는 주요 사업부가 현재 진행 중인 경제 침체에 취약하면 매도합니다.
- 회사의 성장률이 하락하고 있고, 지금은 원가 절감으로 이익을 유지하고 있지만, 앞으로는 더 이상의 원가를 절감하기 어려울 경우에는 매도합니다.
3. 고성장주
3-1. 특징
- 년 20~30% 성장하는 작고 적극적인 신생기업으로 반드시 고성장 업종에 속해야만 하는 것은 아니고, 저성장 업종에서도 확장의 여지만 있으면 고성장주가 될 수 있습니다.
- 고성장주는 위험하기 때문에 대차대조표에서 건전성을 확인하는 것이 필요합니다.
- 고성장주 투자의 비결은 이들이 성장을 멈추는 시점과 성장에 대해 지불할 대가를 파악하는 일입니다.
- 투자 시 핵심 Point는 "어디에서 어떤 방법으로 고속 성장을 지속할 수 있는가?"입니다.
3-2. 투자 핵심 포인트
- 성장
- 투다하려는 기업이 어디에서 어떤 방법으로 고속 성장을 지속할 수 있는가?를 확인해야 합니다.
3-3. 최종점검 목록
- 회사가 판매하는 유망 제품이 그 회사의 사업에서 차지하는 비중이 높은지 확인합니다.
- 최근 몇년동안 이익성장률을 확인합니다.
- 회사가 확장 능력을 입증하려면, 2개 도시 이상에서 성공 공식을 복제하면서 매장 운영에 성공해야 합니다.
- 회사가 성장할 여지가 있는지 확인해야 합니다.
- PER이 성장률과 비슷한 수준인 지 확인합니다.
- 확장 속도가 빨라지고 있는가? 느려지고 있는가?를 확인합니다.
- 주식을 보유한 기관투자가가 소수이고, 조사하는 분석가도 몇 명에 불과한가?를 확인합니다.
3-4. 매도 시점
- 너무 빨리 매도해서 잠재적 10루타 종목을 놓치지 말아야 합니다.
- 고속 성장의 두번째 단계가 언제 끝나느냐를 매도의 기준으로 참고합니다.
- 기관들이 집중 추천하고, 지분 60% 이상을 기관이 보유하고 있을 때는 매도합니다.
4. 경기 순환주
4-1. 특징
- 매출과 이익이 어느 정도 예측 가능한 방식으로 확장과 수축을 되풀이하는 특성이 있습니다.
- 대표적으로 자동차, 타이어, 철강, 화학 업종 등이 경기 순환주에 속합니다.
- 사람들이 안전하다고 오해하고 매수했다가 손쉽게 돈을 날리게 되는 대표적인 유형입니다.
- 경기 순환주 투자는 시점선택이 중요하므로 경기하강이나, 상승을 알려주는 초기 신호를 감지할 수 있어야 합니다.
4-2. 투자 핵심 포인트
- 사업환경, 재고, 물가
- 경기 순환주 투자는 시점선택이 중요하므로 경기하강이나, 상승을 알려주는 초기 신호를 감지할 수 있기 위해서 사업환경, 재고, 물가 등을 계속 확인해야 합니다.
4-3. 최종점검 목록
- 재고를 계속 자세히 지켜보고, 수요-공급 관계도 살펴봅니다.
- 시장에 새로 진입하는 기업이 있으면 위험신호이기 때문에 상시 지켜봅니다.
- 경기가 막바지에 이르렀다고 내다볼 때, 회사이익이 최대치에 이르기 때문에 경기가 회복되면 PER가 내려갑니다.
4-4. 매도 시점
- 경기 상승순환이 끝나기 전에 매도하는 것이 좋습니다.
- 회사가 쌓여가는 재고를 처분하지 못할 때는 매도합니다
- 상품 가격 하락하면 매도합니다.
- 상품의 선물 가격이 현물 가격 보다 내려가면 매도합니다.
- 기업 간 경쟁이 심해지면 매도합니다.
5. 회생주
5-1. 특징
- 언제든지 망할 수도 있는 기업이라는 점을 잊어서는 안됩니다.
- 주가의 등락이 전반적인 시장에 좌우되지 않습니다.
- 회생주 투자로 때때로 큼직한 성공을 거둘 수 있습니다.
5-2. 투자 핵심 포인트
- 회사가 Turnaround 중이기 때문에 그 회사가 운명 개선을 위한 작업에 착수했고, 지금까지 효과를 보고있는가를 확인해야합니다.
5-3. 최종점검 목록
- 채권자들이 자금을 회수해도 회사가 생존할 수 있는 지가 가장 중요합니다.
- 회생주는 안정성 파악이 중요해서 회사의 보유한 현금과 부채를 반드시 확인해야합니다.
- 이미 파산했다면, 주주들에게 남은 몫은 얼마인지 파악합니다.
- 회사가 어떤 방법으로 회생할 계획인가? 무수익 사업을 처분했는가? 확인하는 것이 이익에 매우 중요합니다.
- 이 사업이 회복되는가?도 확인이 필요합니다.
- 원가가 절감되고 있는가?도 회생 가능성 파악을 위해 필요합니다.
5-4. 매도 시점
- 회생 직후에 매도합니다.
6. 자산주
6-1. 특징
- 애널리스트들은 모르지만, 당신은 알고 있는 값어치 있는 자산을 보유한 기업입니다.
- 현금 또는 부동산 형태의 자산에 주목해야 합니다.
- 케이블 TV 같은 회사의 가입자는 자산의 관점에서 봐야합니다.
- 회사 자산에 대한 현장, 실용적인 이해가 필요하고, 회사가 평범하고 변화가 없어서인내심이 필요합니다.
- 현금흐름이 많으며, 소유주가 사업을 확장할 생각이 없는 회사를 찾는다.
6-2. 투자 핵심 포인트
- 자산 가치를 보고 하는 투자이기 때문에 그 기업의 자산이 무엇이며, 그 가치가 얼마나 되는가를 파악해야합니다.
6-3. 최종점검 목록
- 우선적으로 회사의 자산 가치와 숨은 자산 존재 여부를 확인합니다.
- 순자산 파악을 위해 위 자산에서 차감해야하는 부채가 얼마인가?를 확인합니다.
- 회사가 새로 부채를 일으켜서 자산의 가치를 떨어뜨리고 있지는 않는지 확인합니다.
- 주주들이 자산에서 이익을 얻도록 도와주는 기업사냥꾼이 대기하고 있는가도 확인합니다.
6-4. 매도 시점
- 기업 사냥꾼이 나타나면 매도 합니다.
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