투자도서요약: 어느 주식 투자자의 회상 - 에드윈 르페브르

제시 리버모어 관련 책 한권 더 소개드립니다. 사실 이 책은 에드윈 르페브르가 제시 리버모어와 몇 주간 인터뷰 한 후에 래리 리빙스톤이란 가상인물을 만들어서 소설 형식으로 쓴 책이라고 합니다.

 

 

 

 

이 책을 읽었을 때가 마침 미국발 금융위기였을 즈음이었습니다. 당시 프로젝트를 하는 곳까지 집에서 1시간 넘게 걸려 지하철로 출퇴근하다보니 책 볼 시간이 많았었는데요. 덕분에 그때 책을 많이 볼 수 있었는데, 본 책 중의 하나로 정말 정신없이 몰두해서 봤던 책 같습니다. 벌써 10년도 넘은 일이네요.ㅠㅠ

 

대가들의 책이 늘 그렇듯 크게 재미라고 까지는 할 것 없지만, 특히, 그들의 경험을 알려주는 글들을 보고, 뭔가 코드가 맞으면 그렇게 되는 듯 합니다. 따분하지 않게 소설로 구성한 덕도 있기도 한 것 같구요. 그냥 인터뷰를 그대로 옮겼으면, 건조하고, 저자도 책을 제대로 내지는 못했겠지요.^^

 

그러고 보니, 잊고 살고 있었는데 ... 지하철에서 책보면서 출퇴근 하던 시절이 그립네요...

 

 

도서 요약입니다.

 

 

1. 월스트리트에서는 새로운 일이 일어나지 않는다.

내가 일찌감치 배운 또 하나의 교훈은 월스트리트에서는 새로운 일이 일어나지 않는다는 것이다. 오늘 주식시장에서 일어나는 일은 전에 일어난 적이 있었고, 앞으로 다시 일어날 것이다. 나는 이 점을 결코 잊지 않는다.

 

어떤 주식이 오늘 어떤식으로 움직이는지에 대한 이유는 2~3일 후나, 몇주일이나 몇달이 지난 후에야 알 수 있다. 그런데 그때 알면 무슨 소용이 있는가. 주가 테이프를 보고 거래하는 것은 내일이 아니라 오늘이다. 그 이유는 나중에 알아도 된다. 하지만 시장에 참여할 것인지 아닌지는 즉시 결정해야한다. 나는 이런 일이 반복되는 것을 봤다.

 

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2. 주식투자에 있어 게임의 규칙을 깨닫다.

월스트리트에서 바보는 항상 거래를 해야 한다고 생각하는 사람이다. 주식 시장에서 매일 매매하는 것은 바보 같은 짓이다.

 

3. 첫번째 파산을 맞다.

주식시장에는 오로지 한가지 면만 있다. 그것은 강세론이나 약세론이 아니라 올바른 방향에 서는 것이다. 자신과 자신의 판단을 믿어야 게임에서 승리할수 있다. 돈을 벌어야만 판단이 옳은지 알 수 있다.

 

 

4. 월스트리트에서의 주식매매를 위해 종자돈을 마련하다.

무엇을 하지 말아야 하는지 배우기 위해서는 전 재산을 몽땅 날리는 것보다 더 좋은 방법은 없다. 그리고 돈을 잃지 않기 위해 무엇을 하지 말아야 하는지를 알게 되면 이기기 위해 어떻게 해야 하는지도 알 수 있다.

 

5. 큰돈을 벌려면 전체 시장과 그 추세를 파악하라.

나에게 큰돈을 벌게 해준 것은 나의 머리가 아니었다. 그것은 엉덩이를 붙이고 앉아있은 덕분이었다. 자리를 지키라는 것이다.

 

그래프를 읽기보다는 시장의 장세를 파악해야 한다. 세계 대전조차 비관적일때는 약세장, 낙관적일 때는 강세장이 되는 것을 막을 수 없다. 

 

패배에서 배우는 것 만큼이나 부족한 승리에서 배울 것은 많았다.

스스로 시장을 연구하라, 남들이 하는 말을 연구하지 마라.

 

 

6. 샌프란시스코의 지진과 예감으로 귀중한 경험을 하다.

솔깃한 정보보다는 나 자신의 판단을 따라야 한다. 개별 주식 대신 기본적인 장세에 대해 생각하라.

 

 

7. 추세 매매의 핵심인 피라미딩 전략을 구사하라.

일반적으로 약세장에서는 모든 주식이 하락하고, 강세장에서는 모든 주식이 올라간다. 상승장에서 매수하는 것이 주식을 사는 가장 편리한 방법이다. 최저가에 매수하거나, 최고가에 파는 것이 아니라 적절한 시기에 사거나 파는 것이다. 약세장이라고 생각해서 어떤 주식을 팔때는 그전의 매도가보다 낮아야 한다. 매수할 때는 그 반대로 상승장에서 해야한다. 나는 하락세에 있는 주식은 사지 않고, 상승하는 주식을 산다.

 

상승장에서 어떤 단계에 가면 조정이 온다. 그 조정 후에 시장이 어떻게 움직이는지 봐야한다. 너무 싼 가격이나 너무 쉽게 사는 것은 바람직하지 않다.

 

한꺼번에 사지 말고, 때를 기다렸다 팔 수 있을 때 팔아라. 팔고 싶을 때가 아니라 팔 수 있을 때 팔아야 한다.

 

매수를 하기에 주가가 너무 높다거나, 매도를 하기에 주가가 너무 낮은 법은 없다. 하지만, 첫 거래 후에 수익이 나지 않았다면 두 번째 거래를 하지 말자. 기다리면서 지켜보다.

 

 

8. 주식시장에서 큰돈을 버는 방법은 따로 있다.
강세장에서는 강세론을, 약세장에서는 약세론을 취하는 기본부터 지켜야 한다.

 

큰 돈은 시장의 흐름 속에 있다.

 

많은 사람들이 단지 주식을 갖고 있다는 것 때문에 주가가 오를 것이라고 생각한다. 어떤 주식을 보유하고 있다는 이유 때문에 주식시장을 판단하는데 영향을 받지 않는다. 시장이 자신의 예상과 다르게 움직인다고 해서 화를 내는 것은 폐렴에 걸렸다고 폐에게 화를 내는 것과 같은 일이다.

 

나는 차츰 큰돈은 시장의 큰 흐름 속에 있다는 것을 알기 시작했다. 처음에 무엇이 발단이 되어 시작됐든지 간에 큰 흐름으로 이어지는 것은 금융가들의 주가조작이나 인위적인 시장개입의 결과가 아니라 기본적인 주식시장의 장세에 달려 있다. 그리고 그 흐름은 누가 거슬러 가든지 간에 그 자체의 추진력에 따라 멀리, 신속하게, 그리고 오래 지속된다.

 

강세장에서는 강세론을 약세장에서는 약세론을 취해야 한다.

 

지난 주간을 분석하는 것 보다 다가오는 몇주간을 예측하는 것이 더 중요했다.

 

어떤 식으로 거래를 할 것인지 결정한 후에 시작하면 수익을 올리는 수가 많다.

 

현명한 투자자는 1년 먼저 시장을 내다 본다.

사건의 논리를 따른다면 돈을 벌 수 있다.

 

9. 주식시장의 대폭락과 올바른 판단
이론과 실제가 함께 해야 한다. 투기자는 단지 학생이 아니라 학생이면서 투기자가 돼야 한다.

 

10. 주식시장을 이길 수 있는 사람은 아무도 없다.
투기자의 최대의 적은 항상 자기 내부에 있다. 희망과 공포는 서로 분리될 수 없는 인간적 본성이다. 거래에 성공하기 위해서 는 이 두 가지 뿌리 깊은 본능과 싸워야 한다.

 

투기자는 투자자가 아니다. 투기자의 목적은 투자한 돈에 높은 이자율로 안정적인 수익을 보장받는 것이 아니라 가격의 등락에 의해 수익을 얻는 것이다. 따라서 거래를 하는 순간 최소 저항선을 결정해야 한다. 그리고 그 선이 윤곽을 드러낼 때까지 기다렸다가 움직여야 한다.

 

어떤 식으로 하든지 그들은 최소저항선이 더욱 분명하게 드러나도록 도움을 준다. 인내심을 갖고 기다리면서 저항선을 판단하는 똑똑한 투자자들은 기본적인 거래 환경 뿐 아니라 잘못 추측했다가 실수를 수정하는 이런 사람들의 거래에서 도움을 받는다. 그들의 수정거래는 최소 저항선을 따라 가격을 밀고 가는 경향이 있다.

 

수학적으로 정확하게 설명할 수는 없고 투기의 격언처럼 말할 수도 없지만 내 경험에 의하면 최소 저항선의 판단에 근거를 두고 거래할 때마다 예상하지 못했거나 예견하지 못했던 사건들이 항상 나의 시장 포지션에 도움을 주었다.

 

하나의 시장이 마감되고 다른 시장이 열리는 사이에 중요한 소식들은 보통 최소저항선과 함께 하는 것을 알게 될 것이다. 시장의 추세는 그러한 소식들이 발표되기 전에 확립된다. 그래서 강세장에서는 약세론이 무시되고 강세론은 과장된다. 그리고 그 반대의 경우도 마찬가지다.

 

강세장에서는 약세 요인들이 무시된다. 그것은 인간의 본성이다. 그런데 사람들은 그러한 본성에 놀라움을 표시한다. 주가가 상승할 때는 높은 가격에라도 매수를 하며, 주가가 떨어질 때는 낮은 가격에라도 공매도를 한다고 말하면 경험이 풍부한 투자자들조차 믿지 못하겠다는 표정을 짓는다.

 

희망을 갖고 싶을 때 두려워해야하고, 두려움이 느껴질 때 희망을 가져야 한다. 손실이 더 큰 손실로 가는 것을 두려워해야하며, 수익이 더 큰 수익이 될 수 있기를 희망해야한다.

 

 

11. 진정한 투기자들의 심리와 현명한 사고 방식
기회를 인식하는 것은 쉬운 일이 아니다. 기회가 문 앞에 와서 기웃거릴 때 그것을 잡으려면 경계를 게을리 하지 말아야 한다.

 

아마추어들은 자기 노력을 과대 평가한다. 그들은 터무니 없이 자만을 하기 때문에 사고가 깊지 못하거나 소모적이다. 반면 프로들은 돈을 버는 것보다 적절하게 행동하는 것에 집중한다. 다른 일들을 보살피면 수익은 저절로 따라온다는 것을 알기 때문이다. 투자자는 프로 당구 선수들이 하는 것처럼 당장 눈앞에 보이는 상황이 아닌 훨씬 더 앞을 내다봐야 한다. 즉, 통찰력이 필요하다.

 

경계를 게을리 하지 않아야 기회를 잡을 수 있다. 대규모 거래시 부딪치는 문제점은 마음대로 빠져나올 수 없다는 것이다.

 

 

12. 남에게 절대로 설득당하지 마라
설득을 당하면 자신의 신념과 정반대로 행동하지는 않더라도 불확실하고 우유부단해질 수 있다. 그렇게 되면 확신을 갖고 편안하게 거래할 수 없다.

 

 

13. 주식시장에서 도덕적인 의무는 필요치 않다.
도덕적인 의무는 주식시장에서 필요하지 않다. 왜냐하면 주가 테이프는 기사도 정신과 관계가 없으며 충성심에 대해서도 보상을 해주지 않기 때문이다.

 

월스트리트의 투기자에게 자만은 치명적이다.

 

감사하는 감정은 사람을 꼼짝 못하게 만든다.

 

돈을 잃은 것은 문제가 되지 않았다. 주식시장에서 돈을 잃을 때마다, 나는 항상 뭔가를 배웠다고 생각했다. 돈을 잃으면 경험을 얻었으므로 그 돈은 수업료라고 생각했다.

 

희망이 있으면 돈을 잃어도 그렇게 불편하지 않다.

 

 

14. 계획에 없던 일이 발생하면 그 기회를 마음껏 활용하라
내가 다른 걱정을 하는 한 주식시장에서는 아무 것도 얻을 수 없다.

 

시장은 단 한번의 화려한 불꽃으로 최고조에 달하는 것이 아니다. 갑작스러운 반전으로 불꽃이 꺼지는 것도 아니다. 시장은 주가가 일반적으로 내려오기 오래 전에 강세장이 끝날 수도 있다.

 

 

15. 정부정책에 맞서면 안된다는 교훈을 배우다.
부당한 공매도가 있으면 보통 내부매수가 일어나기 쉬우며 그렇게 되면 가격이 내려가지 않는다.

 

약세정보가 분명하면 매도를 하라고 조언해야한다. 하지만 거꾸로 가는 정보-설명을 하지 않는 설명-는 단지 매도를 하지 못하게 막는 다. 주식이 폭락하면 파는 것이 당연하다. 폭락하는 이유가 알려지지 않았어도 그럴 만한 이유가 있는 것이다. 따라서 빠져나가야 한다. 하지만 가격 하락이 누군가가 습격한 결과일 때는 그 습격이 멈추는 순간 가격이 반등할 것이므로 시장에서 나가는 것은 현명하지 않다. 그것은 결국 거꾸로 가는 정보인 것이다.

 

16. 비밀정보에 따르기보다 직접 연구하고 판단하라
정보를 주는 사람은 정보의 질에 대해 신경을 쓰지 않는다. 정보를 찾는 사람이 정말 훌륭한 정보가 아니라 아무 정보라도 구하기 때문이다.

 

뛰어난 투자자들은 끊임없이 연구한다.

 

17. 주식투자자는 지식을 쌓고, 경험을 축적해야한다.
주식투자자의 훈련은 의학교육과도 같다. 의사는 몇년동안 수십가지 관련 학문들을 배운 후 평생 경험을 쌓아 간다. 관찰. 경험. 기억. 수학에 근거해 투자하라.

 

관찰은 최고의 정보를 주고, 경험은 이익배당을 준다.

 

그룹의 추세를 거슬러가는 종목은 매수하지 마라.

 

주식 시장이건 상품선물이건 그룹의 움직임을 연구하라.

 

 

18. 투기자는 자신의 판단에 믿음을 가져야 한다.
영리함이나 자만심이 아닌 자신의 판단을 믿으면 보상을 받을 수 있다.

시장 전체의 기본적 상황에 따라야 한다.

투자자의 용기는 생각한 것을 실천하는 것이다.

 

19. 희대의 주가 조작자들의 전략과 인간적인 요인
오늘날의 주가조작자는 예전에 했던 방식에 대해 생각할 필요가 없다. 반면 인간적 요인들과 전략에 대해서는 연구할 가치가 있다.

 

20. 주가 조작은 건전한 거래 원칙에 바탕을 둬야 한다.
주가조작시 주식이 뜻대로 움직이지 않으면 주가 조작을 그만둬야 한다. 주가 테이프와 싸우면 안된다. 수익을 회복하려는 시도는 하지 말아야 한다.

 

21. 주가 상승에는 한계가 있다는 사실을 기억하라.
주가 상승에는 한계가 있다. 충분히 큰 수익이 가능할 때 기회를 잡아야 한다. 하지만 욕심을 부리면 끝이 없다.

 

주가가 내릴 때 매수하고, 오를 때 매도하라.

 

큰 수익이 보일 때 기회를 잡아라.

 

22. 어리석은 이기주의자보다는 영리한 이타주의자가 돼라.
화를 낸다고 되는 일은 없다. 투기꾼에게 분노는 죽음과 같다.

매도 시간을 결정하고 영리한 이타주의자가 돼라. 발생 가능한 모든 우발적 사고에 대비하라. 투기꾼에게 분노하는 것은 죽음과 같은 일이다.

 

 

23. 익명의 내부자들이 하는 설명을 무조건 믿지 마라.
유용한 정보는 대중들 사이에 감춰져 있다. 모든 개별 주식의 상승에는 주가조작이 개입되며, 그런 상승을 유도하는 내부자들은 최대한 이익을 남기고 주식을 매도하는 게 목적이다. 투기 목적으로 주식을 매매하는 사람은 많고, 투기를 해서 돈을 버는 사람들의 숫자는 적다. 

 

사람들은 항상 우물쭈물하다가 돈을 잃는다. 투기에서 가장 큰 적은 무지. 탐욕. 두려움. 희망이다. 세상의 어떤 성문율과 시장의 규정도 인간으로부터 이러한 적들을 제거할 수 없다.

 

강제장에서, 특히 활황장에서 사람들이 처음에 돈을 벌고 나중에 잃는 이유는 강세장에 너무 오래 머물기 때문이다.

 

 

24. 일반 주식투자자들을 위한 현명한 투자방법 한마디.
월스트리트나 다른 어디에도 성공에 이르는 탄탄대로는 없다. 게다가 추가로 교통을 정체시키는 것들을 피해가야만 한다.

 

 

25. 일반적인 시장 정보는 오류가 불가피하다.

주식시장은 항시 현상황보다 6~9개월 정도 앞서 가기 때문에 현재 상황에 지나치게 역점을 두지는 말아야 한다. 지금부터 6~9개월 후에도 같은 수익이 유지된다는 보장이 없는 한 지금의 수익에 근거해서 중개인들이 고객들에게 주식을 사라고 조언하는 것은 적합하지 않다.

만일 선견지명이 있어서 상황이 개선되고 발전될 것이라고 충분히 분명하게 볼 수 있다면 저가주에 대한 논쟁은 사라질 것이다. 투자자는 앞을 내다봐야 하지만 중개인은 지금 당장 수수료를 버는 것에 관심이 있다. 따라서 일반적인 시장 정보는 오류가 불가피하다. 증권사들은 대중으로부터 수수료를 받아서 장사하며 내부자나 주가조작자로부터 매도주문을 받는 주식을 일반인들에게 권유한다.

 

현명한 투자자는 선물을 들고 오는 그리스인들을 조심해야한다. 그것은 경고 신호다. 그 신호를 무시하기 때문에 대중은 매년 수백만 달러를 잃는 것이다.

 

내부자들의 경고 신호를 절대 무시하지 마라.

 

대중은 항상 주식투자의 기본 요소를 염두에 둬야 한다. 어떤 주식이 상승하는 이유에 대해 어떤 복잡한 설명은 필요하지 않다. 지속적인 매수가 주가를 상승시키는 것이다. 그렇다면 소폭의 자연조정을 시시각각 추적하는 것은 상당히 안전하다. 하지만 만일 어떤 주식이 오랫동안 꾸준히 상승한 후에 돌아서서 점차 하락하기 시작한다면 때로 작은 반등이 있다고 해도 최소저항선이 위쪽에서 아래쪽으로 변한 것이 분명하다.

 

아마 그 하락에는 매우 확실한 이유가 있을 것이지만 그 이유들은 단지 몇 사람만 알고 있고 비밀로 하면서 다른 사람들에게는 그 주식이 저평가돼 있다고 말할 것이다. 이 게임에서는 진실을 아는 소수의 몇 사람에게 결코 진실을 들을 수 없다는 것을 알아야 한다.

 

주식투자자로서 오랜 경험에 의하면 어떤 시점에 어떤 주식을 거래해서 돈을 벌 수는 있어도 항상 계속해서 주식시장을 이길 수는 없다.