사실 달러의 붕괴, 기축 통화 지위 상실 등의 이야기는 워낙 많이 떠돌고 있는 이야기이긴 합니다. 화폐 전쟁을 다룬 책들을 포함해서 많은 유투브 인터뷰에도 유사한 이야기를 하는 사람들이 많지만, 내용을 들어보면 모호하고, 대부분이 표현이 자극적이거나, time-frame이 지나치게 급진적인 편임니다.
며칠 전에 미국의 Billionaire 채권 투자자인 Jeffrey Gundlach가 달러의 미래(?)에 대해서 야후 파이낸스와 인터뷰한 내용이 괜찮아서 공유해봅니다.
Gundlach: We're running our economy 'like we're not interested in maintaining global reserve currency status'
https://finance.yahoo.com/news/jeffrey-gundlach-view-on-the-us-dollar-decline-154813067.html
Gundlach: We're running our economy 'like we're not interested in maintaining global reserve currency status'
The 'Bond King' thinks there's 'easily' 25% downside in the U.S. dollar.
finance.yahoo.com
Jeffrey Gundlach의 이야기는 미국이 세계의 유일한 기축 통화의 지위로 엄청난 혜택을 받고 있는데, 미국이 이를 policy를 통해 남용하고 있고, 실질적인 생산을 통해 부를 축적하기 보다는 소비를 통한 경제 성장이라는 모래성으로 버티고 있다는 것입니다. 예를 들어 정부가 돈을 찍어 국민들에게 재난 지원금이라고 해서 주고, 국민들은 아마존을 통해 물건을 사지만, 대부분의 제품은 중국이 생산한 것이어서, 이런 거래들에서 중국은 "생산을 통한 부"를 축적하고, 미국은 "소비를 통해 부"가 쌓이는 것처럼 보인다는 것 같습니다.
개인들보다는 주로 정부 정책에 대해 비판적인 시각을 보였고, 미국이 기축 통화의 지위에서 오는 혜택들을 너무 당연시 여기고 통화정책에서 지나치게 방만하게 운영하고 있는데, 이는 마치 미국이 기축통화의 지위를 유지할 맘이 없는 것처럼 행동하는 것처럼 느껴진다는 것입니다.
중국의 부상에 대해 경계의 말을 하는 부분은 결국 달러의 기축 통화 지위와 상관이 있기 때문에 유의해서 봐야할 것 같습니다. 중국이 미국 경제를 따라 잡는다고 이코노미스트들이 전망했던 시기가 점점 당겨지고 있다는 점에 주목하라고 하면서 이제는 2028년이면 미국이 중국에게 따라 잡힐 것 같다는 것입니다.
아마도 미국이 기축통화의 지위를 완전히 잃거나, 중국과 세계 통화를 양분하는 지위까지 추락할 거라는 이야기인 것 같습니다.
달러의 움직임에 대해서는 1980년대부터 달러의 약세 움직임은 보여왔지만, 지난 10년 동안에 급격히 악화되었다고 지적하면서 달러 인덱스가 103을 찍었을 때가 Peak였고 그 이후로 내리막 길을 걷고 있다고 분석의견을 내놨습니다. 또한 자신은 달러는 하락해서 이전의 하락 사이클에서 보여줬던 저점을 깨고 달러 인덱스가 80대로 내려갈 것이고, 더 낮은 저점에 다다른다면 낮은 70대까지도 하락할 거라고 생각하기 때문에 지금에 비하면 25% 정도 하락할 수 있는 여지가 있다고 믿는다고 말했습니다.
Jeffrey Gundlach는 채권 투자로 Billionaire가 된 사람으로 단기간이고 미시적인 시각보다는 장기적이고 거시적인 관점을 보유하고 있는 것 같습니다.
야후 파이낸스와 가진 전체 인터뷰 중에 달러 관련 부분의 링크 남기니 참고해시면 좋은 인사이트를 얻을 수 있을 것 같습니다.
Jeffrey Gundlach on the U.S. dollar potentially losing its sole reserve currency status (14분 02초)
* 달러 관련 이전 글들입니다.
2021.08.25 - [투자/환율] - (환율 이야기) 최근 원화 움직임과 달러 인덱스를 한번 들여다봤습니다.
2021.08.22 - [투자/환율] - CNBC의 미 달러 환율 전망입니다.
2021.03.24 - [투자/주식 공부] - 투자도서요약: 지금 당장 환율 공부 시작하라 - 윤채현. 박준민
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