투자도서요약:워렌 버핏의 가치 투자 전략 - 티머시 빅 (Timothy Vick)

연이어 무거운 도서 요약들을 올렸으니, 이번엔 가벼운 것 하나 올립니다. 책 자체는 가볍지 않은데, 요약을 인상 깊었던 부분만 해서 그런 것 같습니다. ㅠㅠ 사실 이 책도 아주 오래 전에 읽었고, 현재 도서를 보유하고 있지는 않아서, 제가 당시에 그냥 게을렀을 수도 있으니 참고하시고 보시기 바랍니다. ㅠㅠ

 

아보 캐피털 매니지먼트(Abor Capital Management)의 창립자이자 수석 애널리스트이인 티머시 빅 이라는 사람이 쓴 "워렌 버핏의 가치 투자 전략"이라는 책입니다.

 

 

내용이 좀 빈약해서 안 올리려다가, 그래도 누군가에게는 책 한권 읽는 효과는 있을 수도 있고 해서, 주로 ROE 관련한 내용과 시장의 들어갈 시점과 나올 시점에 대한 기준에 대한 내용과 (특이하게도) 이 책 부록에서 제시한 현명한 투자자들의 습관에 대해서 간략하게 요약을 했던 것을 올려봅니다. 

본인이의 습관이 얼마나 현명한 투자자들의 습관과 유사한 지 참고해시면 재밌을 것 같습니다. ^^ 

 

 

도서 요약입니다.

 

일반적으로 일정한 ROE를 유지하기 위해서는 ROE를 초과하는 순이익 성장률을 보여야 한다. 배당금을 지급하지 않는 기업들은 필히 이런 방법을 써야한다.(배당금을 지급하면 자기 자본이 줄어 들어서 상대적으로 ROE를 높이기가 쉬워진다.)

 

순이익이 자기자본이 증가하는 만큼 증가하지 않는다면, 경영진은 진정 주어진 자원을 최대한 활용하지 못한 셈이다.

 

ROE가 높은 기업은 순이익 성장률이 높고, 꾸준히 자기 자본을 증가시킬 수 있으며, 기업의 내재가치와 주가를 높이기가 쉽다.

 

 

ROE 평가 방법
1. ROE 가 높은 기업 중에서도 부채가 없거나 적은 기업일수록 부채가 있거나 많은 기업보다 훨씬 투자가치가 높다. 대차대조표는 놀라울 정도로 깨끗하고 유형자산이 별로 없다.

2. ROE의 기준은 업종마다 다르다.

3. 주식환매는 ROE를 높일 수 있다. EPS와 ROE를 증가시키기 위해 자사주를 환매했다.
4. ROE는 경기순환을 따르며 기업의 이익 증감에 따라 변한다.
5. 인위적으로 ROE를 부풀린 것은 아닌지 살펴보아야 한다.

 

 

시장 진입과 후퇴의 기준
1. 이익 수익율과 채권 수익률 사이의 관계를 따져본다.
 - 채권수익률이 상승해서 주식의 이익수익률을 따라잡을 때 증시는 일반적으로 과대평가된 것이라 할 수 있다.

 

2. 주식시장의 성장률을 따져본다.
 - 주식 시장이 장기적으로 경제 성장률을 능가해서 성장할 수는 없다.

 

3. 수익의 증가율을 따져본다.
 - PER가 예상보다 빠른 속도로 상승하면, 금리와 기업의 수익성이 변하는 것을 감안해서 투자자들은 이를 조정하기 위해 신경을 많이 써야 한다.

4. 경제 상황을 따져본다.
- 경제 성장율이 유지되기 어려우면 주식 투자 규모를 조정하라. 일반적인 규칙은 침체기 동안(PER가 가장 낮을 때) 매수하고, 경기 활황이 최고조에 달해 더 이상 올라갈 수 없을 때(PER가 가장 높을 때) 매도하는 것이다.

5. 주식시장에 대한 큰 그림을 그려본다.
- 투자 전에 장기적인 그림을 그려본다.

 

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부록) 현명한 투자자들의 17가지 습관
1. 다른 사람의 충고보다는 자신의 판단을 따르는 것이 낫다.

 

2. 가격 수용자가 되어서도 안되고, 시장이 항상 옳다고 가정해서도 안된다.

 

3. 주식투자를 할 때는 사업에 대한 상식과 지식이 학문적 공식보다 훨씬 더 중요하다.

 

4. 매일매일의 주가변동은 무시하는 것이 좋다. 보다 큰 그림을 그리기 위해서 반드시 필요한 것이 아니기 때문이다.

 

5. 나는 주식시장에 떠돌고 있는 예측에 의존하지 않는다. 대부분 잘못된 것으로 판명되거나 잦은 매매를 부치기기 때문이다.

 

6. 주식투자란 기업의 일부를 사들임으로써 그 기업의 재산을 공유하는 것이다. 사고 팔기를 반복하는 것은 진정한 투자가 아니다.

 

7. 투자의 세계에서는 언제나 오만으로 인해 모든 것이 망가진다.

 

8. 시간을 포트폴리오의 자연스러운 친구로 만들어야 한다. 

 

9. 과도한 분석으로 수렁에 빠져서는 안된다. 더 많은 실수를 저지르게 될 뿐이다.

 

10. 자신의 능력 내에서 기업들을 평가해야 한다.

 

11. 그 기업을 소유하면 주주에게 어떤 가치를 가져다 주는지, 기업을 운영하기 위해 얼마의 비용이 드는지 확인한 후 투자해야 한다.

 

12. 한기업의 가치란 누군가가 그 기업이나 그 기업의 제품에 기꺼이 지불한 금액과 정확히 같을 것이라고 믿는 함정에 빠져서는 안된다. 언젠가는 단지 인식상의 평가만 높은 기업에 엄청난 돈을 지불하는 결과를 초래하게 될 지도 모른다.

 

13. 독점적 위치에 있는 기업을 찾아라.

 

14. 주식을 매수하기 전에 충분히 공부를 해야한다. 

 

15. 단지 인기를 끄는 종목이라고 해서 매수하거나 매도해서는 안된다.

 

16. 주가가 낮다고 해서 꼭 매수기회로 간주해서는 안된다. 가치가 높고 펀더멘털이 우수한 기업을 찾아서 투자해야 한다.

 

17. 기업 소유자의 관점에서 주식을 보유한다면, 주가 변동은 아주 우호적인 역할을 할 것이다.

 

*참고로 가치투자의 대가 워렌버핏 관련 다른 도서 요약 Link 올립니다.


워렌버핏의 완벽투자기법(The Warren Buffett Way) 2nd Edition- 로버트 해그스르롬

https://causinvestment.tistory.com/147

투자도서요약: 워렌버핏의 완벽투자기법(The Warren Buffett Way) 2nd Edition- 로버트 해그스르롬

 

워렌 버핏 투자 노트(Warren Buffett's words of wisdom) - 메리 버핏, 데이비드 클라크

https://causinvestment.tistory.com/129

투자도서요약: 워렌 버핏 투자 노트(Warren Buffett's words fo wisdom) - 메리 버핏, 데이비드 클라크

 

워렌버핏처럼 적정주가 구하는 법 - 이은원

https://causinvestment.tistory.com/95

투자도서요약: 워렌버핏처럼 적정주가 구하는 법 - 이은원

 

워렌버핏만 알고있는 주식투자의 비밀(The Beffettology Workbook) - 메리 버핏, 데이비드 클라크

https://causinvestment.tistory.com/61

투자도서요약: 워렌버핏만 알고있는 주식투자의 비밀(The Beffettology Workbook) - 메리 버핏, 데이비드

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* 본 글은 투자를 권고하거나 특정 종목을 추천하려는 것이 절대 아니고, 같이 공부하고, 공유하자는 취지의 글이란 점을 밝혀둡니다.