반응형 장단기 금리차9 관심을 가지고 볼만한 매크로 상황들 각종 매체들에서 올해 장미빛 경제 전망과 시장 전망이 나오고 있습니다. 언제나 그렇듯이 동의가 되는 부분도 있고, 그렇지 않은 부분이 있는데요. 누가 맞고 틀리고 보다는 짚어봐야될 것이 있으면 관심을 가지고 보는 것이 중요하겠지요. 최근 몇년간 시장에 영향을 미쳤던 역대급 유동성과 관련해서 아래 두가지 정도를 참고로 봤으면 합니다. 우선, 작년 3월경에 있었던 SVB 은행 등의 사태를 막기 위해 만든 BTFP (Bank Term Funding Program) 현황입니다. BTFP는 미연준이 다시 QE로 돌아서는 것 아니냐는 의심까지 받기도 했지만, 미국 지역 은행 사태의 확산을 막는데 큰 기여를 했다고 평가를 받았던 프로그램입니다. 위의 그래프를 보면, 작년 3월 은행 사태 당시 1개월 간 그래프가 급격.. 2024. 1. 15. 미국 국채 금리가 하락하고, 금가격은 선방하고 있습니다. 오늘 미국 소매업체인 Target의 발표에서 실적 쇼크가 나오는 등 경기 침체에 대한 우려가 커진 이유에서인지 미국 국채 금리가 일제히 하락했습니다. 가장 많이 보는 미국 국채 10년물 가 오늘 2.87%가 하락해서 3.7%를 깨고 내려왔습니다. 기술적으로 봐도 쌍봉을 만들고 내려오는 중이고, 조만간 지난 10월 4일에 기록했던 이전 저점인 3.562%를 Test할 것 같습니다. 3.5%대를 깨고 내려간다면 특별한 저항선이 보이지 않기 때문에 매크로적인 변화가 없다면 3% 초반대까지 밀릴 수도 있을 것처럼 보입니다. 주식공부 - 저항선과 지지선 (ft. 차트의 기술 - 김정환) 달러 환율이 다소 내려오면서 타국의 미국 국채 매도세가 줄어든다면, 국채 금리 하락은 수급상의 매도세 보다는 경기 침체를 반영하.. 2022. 11. 17. CPI가 발표된 날 연준이 경기 침체를 위해 모니터링하는 지표가 역전되었습니다. CPI가 예상보다 낮게 나오면서 시장이 환호한 날, 지난 번에 연준의장이 자기들이 경기 침체를 미리 감지하기 위해서 모니터링을 한다고 밝혔던 18개월 후의 3개월물 금리와 현재 금리의 차가 역전되었습니다. 아래 econforecasting.com에서 캡쳐한 사진을 보면 Nov 2022년 미국채 3개월물 금리는 4.59%이고, 18개월 후인 2024년 5월 3개월물 금리는 4.49%로 역전된 것을 볼 수 있습니다. 참고로 어제까지만해도 역전되지 않은 상태였습니다. 물론 지난번 FOMC 회의 이후 기자 회견에서 블룸버그 기자의 질문에 파월의장이 아직은 역전되지 않았고, 역전되더라도 큰 의미를 두기 보다는 금리 인상을 계속할 것이라는 이야기를 하긴 했습니다. 하지만, 그래도 그 지표는 경기 침체를 확인하기 위.. 2022. 11. 11. 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 다시 줄어들고 있습니다. 시장에서 향후 경기 침체를 알리는 indicator 중의 하나로 보고 있는 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 지난 3월에 줄어들기 시작했다가, 4월 1일에 역전되었던 적이 있습니다. 2022.03.29 - [투자/시황] - 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 역전 (yield curve inversion) 을 향해 가고 있습니다. 아래 그래프에서 오른쪽 하단에 파란색 선이 0 이하로(-0.05) 떨어진 적이 있습니다. 3월 16일에 미국 연방준비제도(FED)가 기준금리를 2018년 12월 이후 처음으로 0.25%포인트 인상할 때 장단기 금리차는 0.24였고, 이후 약 2주 간 빠르게 그 폭이 줄어들더니 결국 역전현상이 나타났습니다. 기간은 길지 않아서, 4월 1일에 역전이 되어서 4월.. 2022. 4. 22. 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 역전 (yield curve inversion) 을 향해 가고 있습니다. 거시 경제 환경을 보는 사람들이 중시하는 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 0.11까지 내려왔습니다. 다른 장단기 국채 금리들의 조합은 이미 역전을 한 상태이지만, 마지막으로 가장 중요하게 보는 10년물과 2년물의 금리차는 아직 역전까지는 가지 않았기 때문에 관심있게 보는 듯 합니다. 하지만, 이번에는 10년물과 2년물의 금리차가 역전(yield curve inversion) 되더라도 이전과는 다르다는 이야기를 많이 합니다. 이전의 금리 역전은 주로 10년물이 내려와서 이뤄졌던, 즉, 장기 경기 전망이 어두워지면서 나타난 것이었고, 이번에는 주로 FED가 고물가와 과열된 경기를 잡기 위해 기준 금리를 급하게 올릴 것을 예상하면서 2년물이 너무 급하게 오르기 때문에 나오는 것이라는 면에서 다르다.. 2022. 3. 29. 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 0.1대로 내려왔습니다. 지난 주에 FED가 기준 금리를 0.25% 올렸습니다. 시장은 그 이후에 반등했고, 그것이 일시적인 반등 (Dead Cat Bounce)인 지 추세적인 반등인 지를 두고 의견이 나뉘고 있습니다. 하지만, 그런 주식 시장에 관련한 논쟁이 잠시 두고, 기준 금리 인상 뒤에 일어나고 있는 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차의 변화를 다시 한번 봤습니다. 3월 18일 금요일에 0.17로 장단기 금리차가 0.2대를 깨고 0.1대로 내려온 것을 확인할 수 있습니다. 좀더 장기간의 흐름을 보기 위해 약 5년간의 그래프로 봤습니다. 작년 2021년 3월 31일에 1.58로 정점을 꾸준히 하락하더니 팬데믹이 터졌던 즈음인 2020년 3월 9일의 0.16에 거의 같아진 셈입니다. 정점 대비로는 89% 넘게 떨어졌네.. 2022. 3. 20. 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 0.2대로 내려왔습니다. 지난 2월 10일 경에 FED가 3월에 한번에 0.5% 금리를 올리기 힘들거라는 생각을 올리면서, 그 근거로 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차를 이야기했던 적이 있습니다. 2022.02.10 - [투자/시황] - 미국 국채 10년물과 2년물 장단기 금리차가 0.6 밑으로 내려왔습니다. 하지만, 그 이후에 러시아가 우크라이나를 침공하는 지정학적인 영향으로 2월 10일 경에 2%대를 오르내리던 미국 국채 10년물은 1.7%대로 급락했습니다. 안전자산인 미국 국채로 매수세가 몰리면서 미국 국채 가격이 급등했고, 이에 따라 역관계에 있는 국채 수익률이 급락한 것입니다. 상황이 급반전하면서 어제 3월 4일에 미국 국채 10년물과 2년물의 장단기 금리차는 0.24까지 좁혀졌습니다. 만약 지금의 추세가 FE.. 2022. 3. 6. 40년만에 최고 CPI가 발표된 날 국채 금리는 급등했고, 금과 비트코인은 하락했습니다. 지난 1월의 미국 CPI가 7.5%로 40년 만에 최고치가 발표되었습니다. 발표 직후 그럭저럭 버티던 시장과 각종 지표들이 3월에 FED가 기준금리를 0.5%해야하고, 7월까지는 1%를 올려야한다는 FED 총재의 이야기가 전해지면서 시장에 충격이 크게 왔습니다. 올게 왔다는 분위기였던 것 같습니다. ㅠㅠ 우선 10년물 국채 금리가 가볍게 (?) 2%를 넘었습니다. 그래프를 보면, 오늘 (2월 10일) 오전 8시 경에 아주 초록색 긴 장대 양봉을 만들면서 출발했던 10년물 금리는 10시경에 2%를 넘었습니다. 참고로 시장에서 10년물 국채금리가 2%를 넘으면, 시장 평균 배당 수익률에 비해, 채권 금리가 높아지기 때문에 자금의 이동이 주식시장에서 채권시장으로 이동하기 시작하기 때문에 우려해왔었습니다. 2%.. 2022. 2. 11. 이전 1 2 다음 반응형
